参与冷

上述4家险企的5笔股权拍卖活动中，围观人次不少，但参与的则寥寥。

如将于10月14日10:00结束的京东安联财险3.33%股权拍卖，截至13日14时，这一拍卖引发3100多次围观，仅有1人报名参与，但显示“0次出价”。亚太财险1.68%股权将于10月14日10:00开始二拍，截至13日14时已有1800多次围观，暂时没有人报名和出价。安诚财险的两笔股权将于11月1日10:00开始拍卖，截至13日14时都引发500次左右围观，暂时无人报名参与。

在过往保险公司股权拍卖案例中，不乏流拍案例。这一方面与标的股权资产吸引力有关系，另一方面也与险企股权持有人的特殊要求有关。保险公司股权作为一类受到严格监管的金融类资产，在拍卖中还有其特殊性，其对竞买人有一定门槛要求。

詹昊律师表示，竞买保险公司股权存在一定法律风险，主要在于买受人自身不满足保险公司股东资质的风险。按照《保险公司股权管理办法》，保险公司的股东分为财务Ⅰ类股东、财务Ⅱ类股东、战略类股东和控制类股东，每类股东有相应的资质要求。作为买受人，去竞买保险公司股权，即使付出了相应的竞买金额，也可能因资质问题而不能获批成为保险公司股东。

法院拍卖保险公司股权相关公告中，也会规定竞买人条件。例如：竞买人应当具备完全民事行为能力，法律、行政法规和司法解释对买受人资格或者条件有特殊规定的，竞买人应当具备规定的资格或者条件；并明确表示，如因不符合条件导致无法办理过户手续，由买受人自行承担责任。

估值打折

拍卖的一个关注点还在于卖价打折。一般而言，资产拍卖往往都会折价，而保险公司股权拍卖对应的估值也在走低。

从估值上看，上述被拍卖的5笔险企股权中，仅京东安联财险3.33%股权起拍价未跌破其评估价，其余4笔股权拍卖价格都在评估价基础上打了“七折”以上。其中，亚太财险1.68%股权为“二拍”，起拍价仅相当于评估价的64%。

从上述拍卖的起拍价对应的险企估值看，财险公司的估值尚高于其净资产，未出现“破净”的情况。例如，京东安联财险3.33%股权起拍价对应公司估值为17.27亿元，高于其二季度末净资产12.99亿元，市净率在1.33倍。亚太财险1.68%股权起拍价对应公司估值为32亿元，相当于二季度末净资产的1.36倍。按拍卖股权起拍价计算，安诚财险估值45.7亿元左右，对应二季度末净资产的1.05倍。

一位保险资管公司金融股研究员介绍，保险公司股权价格与行业基本面、标的公司经营业绩前景以及股比对应话语权等因素相关。在行业前景好的时候，看创新性，行业基本面差的时候更看其业绩硬指标。

近年来，不仅是拍卖平台上的保险公司股权估值下降，在上市险企以及未上市保险公司股权交易中，保险公司估价都明显走低。