经济与市场政策逐步推进，大级别底部正在渐行渐近。中期来看我们并不悲观，随着近期贴息贷款政策发力有望推动社融阶段性回升；11 月联储加息落地后，未来加息路径逐步清晰，全球流动性预期有望见到拐点；从市场层面来看，近期政策呵护市场态度明确，转融资费率下调，公募机构大规模自购，市场大级别底部或已经越来越近。

该机构还表示，把握价值板块的估值切换行情。随着三季报披露期临近，医药、家电、食品饮料行业的估值切换行情正在进入左侧布局期。随着未来政策的逐步推进，能源和信息安全密切相关的农业、半导体、信创和军工行业仍然值得关注。此外，关注有望受益于“欧洲替代”的维生素、化肥农药、钛白粉，以及制造业中细分行业的投资机会。以及虚拟现实，游戏，数字货币等主题机会。

民生证券认为，应该可以乐观一点。考虑到当前A 股的风险补偿水平，投资者应该可以乐观一点：在相同的点位之下，当前全部A股的CAPE估值水平处于较低位，低于历史均值。目前市场处在以两融为代表的交易资金活跃度回补中，结构本身存在不确定性。全市场投资者都在混沌中等待下一场景的出现，修正本已混乱的预期。市场的机遇大于风险：即便市场可能有“破”的风险，但是大部分的“破”又会带来“立”的机遇。

中国银河证券指出，A股市场“磨底”信号：(1)指数估值。A股主要指数估值水平处在历史较低位置。从市盈率PE(TTM)看，截至10月21日，全A估值为16.36倍，近四年历史分位数为9.46%，从市净率PB(LF)看，各宽基指数估值水平均位于40%的历史水平分位线下，全A估值为1.60倍，近四年历史分位数为10.08%。

(2)行业估值。从PE看，目前行业基本被低估。其中，相对被高估的有房地产、建筑装饰、非银金融，电子、食品饮料、社会服务、电力设备、基础化工、汽车、综合、钢铁、家用电器、机械设备、医药生物等行业，其PE 处于历史绝对低位，近四年历史分位数均在5%左右或以下。

从PB分析，仅商贸零售(2.21)与煤炭(1.55)被高估，其历史分位数分别为82.82%、82.17%。多数行业如电子、食品饮料、社会服务、计算机，纺织服饰、家用电器、医药生物、银行、房地产、非银金融、建筑装饰、通信、石油化工、环保等被低估，其PB 历史分位数大部分低于5%水平。

(3)整体下调转融资费率。利好二级市场，利好证券板块。

(4)上市公司股份回购潮+增持不断是底部的强信号，对二级市场具有正向积极作用。

结构性收益机会在何处？该机构进一步分析，综合研判，未来相对收益机会在以下几个板块或主题：(1)国产替代科技创新(电子、计算机、通信等)；(2)消费(食品饮料、生物医药等)；(3)上游能源与化工；(4)非银金融(证券)；(5)平台经济；(6)信息安全、信创领域。