但中长期来看，我们认为仍需保持多头思维，一方面资产配置荒客观存在，流动性充裕的环境有利于对A 股估值形成支撑；另一方面，随着稳增长政策效果的显现，下半年国内经济仍将有亮点出现。

中信证券指出，增量资金持续转弱背景下，A 股市场8月以来博弈加剧，大致呈现出3大特征：第一、板块维度分化依然明显。从各板块行业成交占A 股整体成交的比例来看，资金依然在成长赛道内活跃交易，例如电力设备及新能源、电子的成交占比已经达到了各自过去一年均值+2 倍标准差的水平；而传统金融周期、医药、消费板块的成交占比则基本在各自过去一年均值之下；

第二、成长赛道内部存在“高切低”的行为。8 月成长赛道内部出现了一定程度的高切低，前期成交较为活跃的电新的成交占比维持在高位，电子、军工的成交占比迅速提高，此外机械的成交占比快速增加，但主要贡献来自于和新能源相关的细分行业的中小市值个股，而不是传统工程机械龙头，说明8 月资金在成长赛道内部出现了向之前热度不高的品种切换的迹象；

第三、整体的成交换手，各板块、赛道、大小市值维度都在下滑。不同维度的换手下滑再次说明了市场增量资金的匮乏，即便是板块之间的轮动切换，也无法维持连续的高换手。

另外，中航证券提到，大国博弈背景下，高端制造行业将愈发受到重视，享受全球工业机器人智能制造加速升级红利的相关制造业有望迎来高增长；其次，在全球寻求传统石化能源代替的背景下，风电、光伏、新能源等科技制造行业长期增长空间较大。

华鑫证券认为，业绩风险加速出清，宽货币稳增长信号明确，A股休整进入后半程，静待稳地产效果显现。市场风格趋于均衡，关注两条主线：一是寻找业绩确定性较高的行业，关注煤炭、火电、电力设备、家用电器、汽车等盈利预期强劲的行业。二是受益于LPR 降息和稳地产的相关行业，关注地产链和非银金融。

（文章来源：东方财富研究中心）