8月29日，科创板上市的石头科技公布2022年中报，报告期内公司实现营业收入29.2亿元，同比增长24.49%，实现净利润6.17亿元，同比下滑5.4%。这是这家主营扫地机器人的独角兽自2017年以来，同时也是自2020年上市以来的首次负增长。

2017年石头科技净利润仅6700万元，但到2020年上市当年增长到13.69亿元，三年增长近20倍，公司也在2020年2月顺利上市。但到了2021年公司业绩开始停滞，录得14.02亿元，仅增2.41%。2022年一季报依然个位数增长，直至2022年中报出现下滑。

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与业绩从高增到失速匹配，石头科技股价在上市后的一年多从400元附近最高冲到1494元，比肩贵州茅台，市值超千亿，由此获得“扫地茅”的称号。但自去年6月登顶之后，其股价在一年多暴跌约70%，最新市值不足300亿。

2022年中报显示，5月26日公告大手笔减持计划的“雷军系”资本顺为快速出手，6月已经完成减持8万多股。公司创始人团队、董监高和员工持股平台等也在继续同步减持。

存货骤增52%

销售费用增九成

公司这份中报除了净利润之外，多项关键财务指标如存货、经营性现金流、销售费用等同比走弱。

报告期内，公司发生营业成本15.14亿元，同比增长27.69%，快于营业收入增速。但对净利润最关键的拖累来自销售费用，今年中期突破5亿元，而去年同期为2.62亿元，大增91.22%，接近翻倍。

公司给出的解释是，“为进一步拓展海内外市场，相应广告及市场推广费用、销售部门薪酬费用增加所致”。

但反观研发费用，虽然公司标榜“持续探索改善人类生活的前沿科技”，但研发费用增速只有13%，不仅远低于销售费用近翻倍的增速，也低于营业收入增速。从绝对金额看，今年上半年公司研发费用为2.26亿元，不到销售费用的一半。

随着营收增速放缓、部分成本费用却高增，公司资产质量有所恶化。

报告期内其存货从5.95亿元上升到9.06亿元，同比增长52%，是营业收入增速的两倍多。公司的解释为“主要系报告期期末公司新品上市整机备货增加所致”。公司应收款的比例也在大幅上升，其中应收款项增长85%，应收票据增长179%。

由于上述几项指标的恶化，报告期内公司经营活动产生的现金流量净额大幅下降八成，仅有1.62亿元。

资料显示，石头科技主营业务为“智能清洁机器人等智能硬件的设计、研发、生产和销售”，主要产品包括扫地机器人、手持吸尘器、商用清洁机器人和洗地机。

顺为资本快速减持

创始团队等也继续减

对于上市满一年后就不断遭遇减持的石头科技，减持本身已经不算新鲜事，更值得关注的是节奏。去年2月23日，刚刚解禁两天创始人团队、董监高以及各路风投就抛出了减持计划，此后基本每隔四个月来一波减持。