中国基金报记者吴君

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在经历上半年的寒冬之后，下半年定增市场回暖明显。数据显示，7、8月连续两个月定增募资金额均超千亿，而今年整体定增募资额超过4266亿元。

私募认为，这跟市场的反弹有关，而且由于估值不高，价格对投资者的吸引力上升。与此同时，定增市场结构分化非常明显，“新半军”相关产业链公司更受关注。私募提醒，部分火热赛道的定增定价偏高，需要注意风险。

定增市场逐步回暖

Wind数据显示，今年以来共有209家上市公司实施定增方案，合计募资金额达到4266.37亿元。按定增股份上市日统计，7月共有35家上市公司实施定增方案，募集资金1240.47亿元；8月市场延续火热态势，共有39家公司实施定增方案，募资总额1091.30亿元。募资额连续两个月超千亿实属少见，今年1~6月，单月实施定增的募资额均未超过500亿元。

格上财富金樟投资研究员蒋睿表示，上半年医药生物、机械设备、电子、计算机、基础化工行业的定增项目数量居前，合计占比47%，但这5大行业的募集资金均同比不同程度下降，而纺织服饰、石油石化、煤炭定增募集资金同比涨幅领先。

康曼德资本投资经理扈波称，定增市场回暖主要与大盘结构化行情火热以及低利率的市场环境有关。久银控股也认为，定增市场逐步回暖，与4月底、5月初大盘开始反弹有一定关系。

私募排排网财富管理合伙人汪普秀表示，一是市场资金面充裕；二是此前再融资政策松绑也活跃了定增市场，各类机构资金对再融资政策的预期相对稳定，使得定增市场能够保持活跃态势；三是价格优势，A股市场经历年初调整后整体估值不高，价格对定增参与者的吸引力上升。

远信投资联席首席投资官周伟锋分析，再融资新政以来，定增市场的存量融资规模整体维持在较高水平，叠加今年以来市场的整体调整，形成了阶段供大于求的买方市场局面，因此，项目发行情况与市场走势、投资者情绪是高度一致的。

不过，君宜公司总经理王杰文表示，今年上半年由于整个A股市场的大幅调整，造成了大部分定增项目出现了浮亏的状况。

睿亿投资也认为，定增市场热度还属于中等偏下，没有完全意义的回暖。目前定增募资规模虽然月超千亿元，但有的项目并不一定能募满；另一方面，具有国资背景的战投逐渐成为主角，且注资金额较大。

结构分化明显

私募认为，定增市场结构分化明显。汪普秀称，定增市场呈现出结构性分化态势，优质定增项目受到市场争抢，而部分小公司、传统行业的定增项目则出现募资不足。从增发主体来看，新经济、新兴产业是今年定增市场募集资金的主要力量，其中新能源领域成为募资重点，多家新能源领域公司发布或实施了大额定增，主要原因是行业景气度较高，政策支持的确定性相对较高，是当前市场关注的领域。