典型代表为兆驰股份，受恒大违约影响，公司去年归母净利润下降八成。今年一季度，深圳国资筹划斥资超43亿元，收购8.9亿股公司股份，带动了恒大事件对公司影响的退潮。

回溯来看，2019年前后，A股市场也曾开启一轮国资纾困大幕，部分公司在纾困中久旱逢甘霖，也有公司在惆怅里灯火下楼台。

今年部分纾困案例，被视为前轮国资入主潮的延续。以ST冠福为例，由于原大股东违规对外担保、借款带来巨额负债，公司去年年报被审计机构出具了保留意见的审计报告。加之原大股东持股的拍卖，无主致乱风险隐现。荆州国资的入主，让ST冠福债务等掣肘问题步入解锁通道。但此类案例占比正在快速下降。

今年以来的国资入主潮中，更多的是并没有流动性困境且经营稳健的标的，类似北京国资接手的华通热力、台州国资拟入主的浙江仙通等。多位业内人士认为，这背后体现出国资改革提速的推动。

多地国资委近年来部署提高国有资产证券化水平，部分地方还对预期数量作出明确。

以宁波为例，根据《推进市属企业上市和并购工作方案(2021-2025年)》，力争到2025年末，国有控股上市公司不少于7家，总市值达300亿元以上，新增并购重组金额累计达到100亿元以上，市属企业资产证券化率达到40%。

经济学者、允泰资本创始合伙人付立春对记者分析说，“从收购端来看，国资对于收购上市公司动力充足，既有做大资产体量诉求，还有招商引资需求；同时，国资资金流充裕，不仅是自有资金，本身资金整合能力也很强。从资产端来看，上市公司数量越来越多，从行业、规模、地域等维度可供备选的标的随之增多，加上同等条件下的财务透明、估值明确，成为性价比很高的标的池。”

改革目标明晰，不少国资公司多路并进以求证券化率抬升。

去年底，物产环能在上交所主板IPO上市，这是物产中大分拆上市的成员公司。今年，物产中大又成功收购金轮股份，旗下上市主体不断扩围。

据浙江国资人士介绍，浙江国企改革三年行动正在步入加速冲刺期，因此作出“谋字当头、干字当先、效字为本”的要求。“上市公司对于做强做优做大国有资本具有引领作用。在上市公司增量方面，除了直接IPO外，收购已上市公司控股权也是重要路径。”

延伸产业链

2019年国资纾困潮的重要作用，在于疏解民资高比例股权质押，为企业发展注入新的流动性。从今年推进的国资入主运作来看，新的指向日渐明晰。

产业链延伸是本轮国资入主的主旋律。济南能源环保新晋神思电子控股股东，这是济南能源集团成立后首家属于自己的A股上市公司。由于济南能源集团正推进数字化、智能化升级，神思电子的身份识别、机器视觉及语言理解等多项技术、产品及解决方案，与济南能源集团的智慧客服、智慧大厅、燃热管道安全监控等智慧能源业务高度契合。