▍风险因素：

国家标准实施后执行力度不及预期；防水行业供给端出清进展不及预期；房建需求持续大幅下行；原材料成本持续高位；上市公司信用减值超出预期。

▍投资策略：

“规范”出台意味着防水行业拥有了指导行业走向高质量发展的纲领性文件，意义重大，有利于支撑市场容量提升、推动市占率向头部集中。当前防水行业上市公司的业绩压力在估值中已基本得以反映，配置具备性价比。同时行业供给端处于快速出清阶段，头部企业也在积极向非地产、零售、非防水等领域发力调结构，待行业需求端、成本端的负面因素逐渐改善后，上市公司有望迎来业绩回暖。维持行业“强于大市”评级。

（文章来源：证券时报）