因此，一些经济学家表示，日本决策层仍可能不愿意轻易干预市场，尤其是在没有美国的支持之下，因为他们将担心此举可能适得其反，反而引发大量做空日元的押注。

鉴于日本此前已加入承诺让市场决定汇率的G7协议，日本政府将需要看到日元进一步大幅下滑，才能证明其行动的合理性。而在其单独干预汇市的情况下，最好的局面可能也只是暂时打击投机者，为日元获得喘息之机，但依然很难改变大的趋势。

事实上，当1992年包括索罗斯在内的投机者做空英镑时，英国的汇市干预甚至都无法掀起多少水花。这为日本决策层敲响了警钟：当基本面对你不利时，与市场对抗是存在局限性的。

标普全球市场情报公司首席经济学家Harumi Taguchi表示，“实际上我不认为日本会进行干预，日元疲软背后的最大原因是美联储的持续加息。除非这种情况发生变化，否则我不认为干预会产生影响。”

目前，美国显然并不会支持日本采取干预行动。上周三被问及自财长耶伦7月讨论日元汇率问题以来美财政部的立场是否有任何改变时，美国财政部发言人Michael Gwin表示，“目前没有更多可补充的内容。”

美国财长耶伦曾在7月表示，日本、美国等七国集团成员国应该让市场决定本国货币的汇率。只有在罕见和特殊的情况下，才有必要干预汇市。

“美国不会支持日本干预，”索尼金融集团首席经济学家Masaaki Kanno指出，“美国对强势美元感到满意，因为它帮助消除了一部分的通胀压力。简单的解决方案是日本央行加息，但日本央行拒绝这么做，因为缺乏可持续的通胀，日本其实正作茧自缚。”

“弹药”紧张：亚洲“货币保卫战”花钱如流水

值得一提的是，眼下不仅日本将面临着是否应干预汇市以稳定日元的苦恼，整个亚洲地区的政经决策者们都面临着强势美元威胁下，亚洲“货币保卫战”升级的考验。

渣打银行的数据显示，亚洲新兴市场(不包括中国)一项受到密切关注的衡量外汇储备充足程度的指标——-一个国家可以用其持有的外汇储备支付多少个月的进口额，目前已降至了约7个月，为2008年全球金融危机以来的最低水平。

要知道，在今年年初这一数字约为10个月，2020年8月时曾高达16个月，这表明亚洲新兴国家捍卫本国货币的“弹药”储备正在逐渐枯竭。根据渣打银行的数据，目前外汇储备约可满足印度九个月的进口需求，印尼为六个月，菲律宾约为八个月，韩国为七个月。

渣打银行驻新加坡的东盟和南亚外汇研究主管Divya Devesh上周表示，“形势恶化表明，未来各国央行为支持本币而进行的干预可能会更加有限。总体而言，我们预计各国央行的外汇政策将变得不再那么具有支持性。”