拉加德表示，加息周期的首要目标是加息至“中性利率”水平。为此，欧洲央行不会停止加息步伐，市场预计欧洲央行将在年底前将利率提升至2%。多位欧洲央行决策者均在近日发声，支持在10月份再次加息75个基点，并认为这是保持紧缩步伐的很好的选择。

建行金融市场部刘猛表示，高通胀正迫使欧洲央行收紧货币政策，欧洲央行已结束资产购买，并退出负利率，预计欧洲央行将以更快的速度、更大的幅度加息。

“欧洲的通货膨胀更多是由能源和食品供应冲击所驱动的。”PIMCO(品浩)分析师认为，受供应约束，欧洲各国实现经济软着陆的难度增大，欧洲央行似乎别无选择，只能将能源供应所产出的负面冲击与更多的需求破坏相结合。

经济衰退“寒冬”将至？

欧洲央行承诺，将通过多次加息来遏制通胀，但大幅加息也会降低经济增长前景，经济衰退风险的“阴云”即将笼罩欧洲。

能源危机或成欧洲经济下行“导火索”，经济衰退“寒冬”将至。刘猛分析称，由于天然气在欧盟国家的能源中占有重要位置，欧洲能源危机若进一步恶化，将拖累欧洲经济增长。

据国际货币基金组织(IMF)的测算，如果俄罗斯停止向欧盟国家输送天然气，且其他地区的供应不能填补需求缺口，2022年7月至2023年6月，将拖累欧盟经济增速约2.2个百分点。其中对德国经济增速的拖累约为2.3个百分点，对意大利经济增速的拖累约4.2个百分点。

“欧元区的制造业需求全面走弱，叠加通胀高企以及北溪1号断气后过冬的能源压力，整体面临的宏观环境十分艰难。”日前经济学家任泽平撰文表示，欧洲经济在肉眼可见地走向衰退深渊，在能源危机和经济放缓的背景下，欧洲央行加息对于扭转局势的作用可能较为有限。

此外，在大宗商品价格飙升和货币贬值的双重影响下，欧元区贸易逆差持续扩大，国际收支平衡遭受冲击。欧元区对外贸易自2021年四季度以来由顺差转为逆差，其中今年7月更是创下了340亿欧元的历史最大月度逆差。

（文章来源：上海证券报）