今年前三季度，市场风格整体比较平衡，风格轮动比较剧烈。年初、近期市场下跌时，价值风格体现出一定的防御性；5月至7月市场反弹时，成长股的超额收益更加明显。从A股市场规律来看，四季度大盘、价值风格的超额收益概率较高。

同时，A股大部分板块今年以来都经历了较大幅度调整，目前整体估值处于底部区域。当前对整体市场应保持积极布局的态度。

王景：展望四季度，国际国内形势都会逐步明朗，权益市场有望穿越迷雾、逐步探底，同时孕育新的结构性机会。

国际环境方面，美国通胀拐点已经出现，美联储加息路径和终点将会进一步清晰；对于欧洲经济即将走向衰退的局面，全球资本市场也有了较为充分的定价。

国内环境方面，各项不确定因素将逐步明朗化：一是国内资本市场面临的不确定性正在下降，有望行稳致远；二是全国工业企业生产和基建活动正有序恢复，实体经济有望迎来一轮边际小复苏周期；三是权益市场估值较为合理，A股性价比进一步上升。

把握几大投资主线

上海证券报：哪些领域具备较好的投资确定性？

黄健斌：从行业比较方面分析，能源通胀链和电力设备的景气度、估值性价比较优，食品饮料、家电等景气表现稳健；从景气度方面分析，电力设备、有色、煤炭及石化等行业预期增速高且有望进一步上修，食品饮料、家电行业增速稳健。

建议均衡配置“消费地产+成长+能源通胀”三大主线：一是风格切换主线，布局基本面逐步改善的白酒等食品饮料、零售修复成本改善的家电及地产板块；二是成长产业链，基于全球能源转型超预期，布局景气向好的光伏和储能等新能源产业链、高景气军工、预期触底改善的电子领域；三是能源通胀链，布局需求向上叠加供给紧张的煤炭、原油链、有色金属等领域。

茅炜：每一轮市场的大级别下跌，会带来两种非常有吸引力的投资机会：

一是供给出清。在本轮周期中，房地产、家装、建材等地产链行业出清比较明显，随着宏观经济逐步修复，“活下来”的公司将受益于市场份额的显著提升。

二是自身估值大幅波动。顶部行情伴随着非理性高估，而底部行情则恰恰相反。比如，医药行业的长期投资逻辑没有任何变化，目前，医药板块估值跌至底部区域，行业泡沫已经基本出清，具备较好的中长期投资机会。

王景：新兴产业发展欣欣向荣。我国新能源等领域发展迅速，一批优秀的上市公司正在加速成长，可重点关注新能源、储能等绿色发展行业标的，以及自主可控、创新增长相关行业标的。

基于宏观环境判断，权益市场将进一步助力经济发展和产业转型。估值修复逻辑下的优质央企、国企，以及受益于消费行业复苏的相关标的，具有不错的投资机会。