据披露，成都银行、苏农银行、江苏银行、杭州银行均处于可转债转股期，截至9月30日，这4家银行尚未转股的转债金额分别占其可转债发行总量的87.46%、51.54%、99.99%和99.99%；常熟银行则刚刚完成60亿元可转债发行，将于明年3月进入转股期。

通常情况下，当正股股价持续高于转股价时，银行可转债的部分短线投资者就有可能选择通过转股获利了结。但要实现大面积转股，需要触发有条件赎回条款，进而推动大部分投资者主动转股。

以成都银行可转债为例，该行募集说明书披露，当股价连续30个交易日中至少有15个交易日的收盘价不低于当期转股价格的130%时，该行有权按照债券面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的可转债。

而转股价常常基于募集说明书公告前20日均价、公告前1日均价、最近一期经审计每股净资产这三条底线来确认。这意味着，对于一家仍处于“破净”状态的上市银行而言，股价对应的PB(市净率)需要达到1.3倍才能触发可转债强制赎回，实现大面积转股。

受此影响，过往能触发强赎实现可转债退市的银行并不多，但已发行可转债的银行普遍频频出招，除了提前披露业绩快报，还通过增加交流沟通、大股东及核心员工增持等方式提振估值，甚至在选聘可转债项目保荐机构时，不少银行也将后者在转债发行后的市值管理意见纳为关键考虑因素。

不过，也有受访分析师认为，虽然主动的市值管理有助于自身价值发现，但在此过程中，银行类可转债发行人也要谨防“本末倒置”。

“推动股价持续上涨的因素，一定是基本面趋势和长期成长性，要真正实现强制赎回转股，就要让投资者看到长期成长空间，并在长期成长空间实现的过程中顺带实现转债转股。”该分析师说。

（文章来源：证券时报）