优质猪企和养殖后周期受青睐

在被问及更加看好养殖产业链中的哪个子行业时，万家基金表示，相对更加关注动保子行业。动保属于后养殖周期行业，随着猪价走高，养殖户盈利程度提升，行业进入补栏周期，动保产品有望迎来量价齐升，行业有望在2022三季度迎来拐点，后续业绩兑现也有望比养殖持续更长时间。另外，非洲猪瘟疫苗在经历多年研究之后初见端倪，最快有望在2023年迎来商业化，动保行业有望迎来极大扩容，相关研发单位有望充分受益。

沈犁比较坚定地看好生猪养殖以及配套上下游，他认为，这些子行业在未来一到两年或将处于景气上行的趋势，具备较好的投资价值。具体来看，他认为，这一轮生猪产能去化的度比较大，可能超过市场之前的判断。在此基础上，猪价或就具备了上涨的条件，新一轮的猪周期可能已经开始，或将带来一定盈利，这可能是近一到两年的盈利高企的改善机会。

沈犁认为，生猪养殖的工业化、规模化趋势非常明显。这一轮猪周期上行带来的行业集中度的提升以及规模化、工业化的趋势，比以往的猪周期可能更快。从2021年开始，这一轮猪周期的下行和去产能的主力军是散户，而这两年产能恢复、扩张的主力军恰恰是规模户。因此，这一轮的猪周期可能有着板块性的、集体性的机会。

此外，与养殖板块配套的上下游，如“动保兽药”环节，或也具备比较好的投资机会。因为在猪价回升之后，整个行业的景气度也可能回升，在“动保兽药”的使用量上，可能会出现较为明显的提升。同时，随着猪的存量回升，行业的销量可能会有明显的提升，而随着养殖或盈利能力的改善，上下游配套的产业链也可能有更好的盈利机会。

无独有偶，范坤祥也关注猪企和后周期两类机会。他表示，上市猪企中的优质公司值得关注。正如上文所提及，行业从养殖亏损转入盈利，猪企的投资逻辑将从价格转向盈利兑现度，板块内部的个股分化将会增加。他会选择成本控制好、盈利兑现度强、资产负债表修复程度好且具备产能扩张潜力的公司。

范坤祥认为，下游养殖业的景气度回升，推动了饲料和动保的需求逐渐改善。饲料和动保公司的估值水平不高，后续可能享受盈利和估值“戴维斯双击”的过程，有很多机会值得挖掘。

（文章来源：券商中国）